嘉理证券嘉能可面临关停风险加拿大考虑为关键冶炼厂提供1.5亿加元援助

　　嘉能可正面临其在加拿大的一个关键转折点，这可能重塑北美的铜供应链。此前，该公司表示若无法获得监管让步，或将关闭霍恩冶炼厂，目前联邦和魁北克省政府正采取措施维持该厂运营。这座位于鲁安诺兰达的工厂处理铜精矿和电子废物等可回收材料。在关于更严格的砷排放要求的谈判破裂后，嘉能可近期暂停了对其魁北克铜业务投资近10亿加元的计划。魁北克省现已提出立法修改，将给予该公司更多时间以达到更严格的标准，而加拿大政府正在考虑一项约1.5亿加元的支持方案，以帮助资助污染控制系统的建设，这表明在谈判持续进行之际，政府愿意分担财务风险。

　　鉴于该冶炼厂在区域供应紧张的市场中所扮演的角色，其存续事关重大。在美国的冶炼和精炼能力无法满足国内需求之际，霍恩工厂约占北美年度铜加工产能的16%，处理约21.5万吨铜精矿和废料。该厂关停还可能扰乱依赖其原料的嘉能可蒙特利尔精炼厂，并可能影响下游客户，包括历来从该精炼厂采购相当一部分铜阴极供应的耐克森公司。除铜之外，该厂还生产金、银、铂、钯以及用于化肥的硫酸等副产品，这凸显了其在更广泛金属生态系统中短期内难以复制的关键地位。

　　争议的核心在于日益收紧的排放法规框架，该框架已引起政治关注和当地反对。魁北克省提议将每立方米15纳克的新砷排放限值推迟至2029年实施，并将其维持至2033年，这一水平仍高于该省规定的安全标准，已引发居民担忧。嘉能可表示，要达到要求需要进行大规模升级改造，同时还需应对法律风险，包括一桩已获认证的、与社区健康问题相关的集体诉讼。鉴于约有3200个直接和间接工作岗位面临风险，且该公司已为减排和搬迁工作花费约1.8亿加元，这些谈判的结果可能会影响嘉能可在该地区的长期地位，以及北美在本土加工关键金属的能力。